27 Сентября профессора ИБДА РАНХиГС Мартиросян Э.Г.и Вашакмадзе Т.Т. дали интервью для украинского журнала FORBES

27 Сентября профессора ИБДА РАНХиГС Мартиросян Э.Г.и Вашакмадзе Т.Т. дали интервью для украинского журнала FORBES о ключевых трендах на мировом рынке cлияний и поглощений.

Профессора сформулировали 6 базовых трендов в слияниях и поглощениях, определяющих будущий прообраз корпоративной бизнес среды. Основной посыл в мыслях профессоров: это ускорение темпов сделок и приобретение ими более агрессивного формата поглощения, что обусловлено сменой тренда партнерства в слияниях - к агрессивному поглощению. Профессора ИБДА выдвинули гипотезу об обратной зависимости динамики мирового рынка слияний и поглощений к мировому ВВП.

Э. Г. Мартиросян:
Сегодня рынок M&A составляет около $4 трлн., то есть более 5% мирового ВВП. Но важна его динамика. А мы видим, что чем хуже дела на мировом рынке, тем лучше дела на рынке M&A. Это разнонаправленные тренды.
Ресурсов для органичного роста у компаний становится мало, они лимитированы. Глобальные транснациональные компании не растут на 40-50%, а показывают гораздо более скромный процент в рамках роста мировой экономики – 3-5%. А там, где нет органичного роста, наступает этап слияния и поглощения.

Т.Т. Вашакмадзе:
Российские и украинские сделки от мировых отличают расходы на due dilligence. Надо исследовать, понять, что вы покупаете не «пустышку», а компанию, которая будет функционировать вместе со всеми бизнес-процессами. Это занимает массу времени.
Почти все компании у нас непрозрачные. Все, или 90%, используют налоговые схемы. Юридически мы находимся в таком правовом поле, где корпоративное право не совсем развито, и корпоративные, договорные отношения с клиентами, поставщиками, сотрудниками в реальности очень отличаются от прописанных на бумаге.

Украина – самая большая страна в континентальной Европе, а Россия – еще больше, и соответственно, все вопросы, связанные с техническим, технологическим аудитом основных средств, требуют затрат на их объезд и осмотр, на исследование их состояния.

На Западе, конечно, due dilligence тоже делают. Но там вы смотрите на это под другим углом – не изучаете, избегала ли компания уплаты налогов и каким будет налоговый риск. На Западе due dilligence используется, скорее, для оценки эффективности расходования средств.